万万没想到，昨天两个好迹象+一个华为消息，市场上演跳空大涨，科技消费齐涨。尤其是可选消费休闲服务居行业涨幅第一名。

不过呢，市场成交量并没有有效放大，仍徘徊在5300亿元；指数下方留出一个缺口隐患；央妈今天逆回购“降息”预期落空。

且行且观察。

26日天新能源汽车方向在利好刺激下表现也很不错，回顾5月6日《新能源汽车方向第二波？》。新能源车这次也是会议热词，“建设充电桩，推广新能源汽车”写入工作报告，工信部也表示继续加大政策扶持力度。

新能源汽车相关指数基金、主动基金咱们都分析过，可回顾《明年的第二个机会：新能源汽车指数基金》《4只新能源汽车主动基金》。

那么，新能源汽车方向的主动基金和被动指数基金，到底哪类更给力？

我们先看，新能源车作为近两年风口浪尖的行业，和半导体、医药、消费等同样热门的行业相比表现如何。

拿最近的两轮行情来看，分别是2019年初的春季行情和2019年中旬开始的“结构性牛市”。

第一阶段可看出市场处于普涨阶段，3月之前，几大赛道涨势都拉不开差距。

新能源车整体因为补贴退坡，增速下降等原因，第一波行情里跑输几个热门指数。

第二轮从行情从2019年6月开始，这轮行情的原因，有当时市场逐渐消化对外部摩擦的预期。

后期随着特斯拉连续超预期的财报，及上海工厂的建设，拉动新能源汽车整体产业链的预期向好。这段时间新能源汽车指数，分别跑赢了医药50、消费ETF、沪深30015%、40%、38%；仅落后于半导体50。

特斯拉上海工厂2019年底交付首批国产model3，此后股价突破300后一路冲到接近千元。

特斯拉从2018年开始就在美国本土坐稳同级别销量第一，国产化后，降价即刺激下游消费者的需求，不断扩大生产的同时也使本土的中上游企业更多地进入到特斯拉的产业链中。

(19年Q3美国豪华轿车销量对比)

之前我们不止一次盘点过新能源车的被动指数基金，分别是中证新能源汽车产业、国证新能源汽车、中证新能源(CS新能车)。

4只新能源汽车主动基金：

(此图数据暂未更新)

但回顾历史(反弹/震荡市)，主动基金和被动指数哪个表现更好呢？被动对主动，两边来battle一下。

1、2019年初的第一波，

主动基金嘉实智能汽车一枝独秀，取得37%的阶段收益；其它三只主动、三只被动表现大致处于同一梯队，shou'yi大概20%左右。

(红线分别是国证、中证、产业三个新能源被动指数)

2、2019年中到2020年春节的第二波，

时间更长，行业整体弹性更大，事情变得有趣起来。

主动和被动相比，中证新能源产业和国证新能源两个指数均跑输主动基金20%以上；但是中证新能源车指数给被动阵营争了一口气，在七只基金中拔得头筹。

这一阶段为什么中证新能源指数(CS新能车)跑得快？主要原因在于该指数行业持仓和编制规则。

行业上，相比其它指数低配偏传统/下游的汽车整车和汽车零部件行业，而超配偏上游的化工、有色等行业。在这段时间里，赶上一波上有有色金属的行情。

个股权重上，并不是单纯市值加权：

可以看出它并不是市值加权，180亿的格林美市值占比会大于1800亿的宁德时代。单只个股的权重控制在5%以下。

可见，短期阶段，新能源汽车方向一些内含独特策略的指数基金，因为仓位和执行策略，当与市场行情相符的时候可以阶段跑赢主动基金。

3、但拉长维度来看，

市场上规模比较大的四只主动基金都能够跑赢被动指数基金，即使阶段性胜出的中证新能源汽车指数也一样。

体现了主动基金经理选股择时的能力：

可见长期投资来看，新能源汽车赛道，选择主动基金产品的更有效果。

那么问题来了，这几只主动基金哪只更好呢？从上面2018年以来的业绩来看，嘉实智能汽车历史业绩处在第一梯队，另外三之基金业绩比较相近。

日后我们再来详细分析一下几只主动基金。今天收了。

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